¿Por qué el plazo más habitual en los contratos de futuros es 3 meses?

El contrato de futuros más habitual es a 3 meses gracias a una reminiscencia del pasado.

Tenemos que remontarnos a la década de los setenta del siglo XIX, tres meses era el tiempo que un barco de vapor mercante cargado de cobre tardaba en llevar a Inglaterra desde Chile.

¿Qué es un contrato de futuros?

Un contrato de futuros, también llamado simplemente un futuro, es un acuerdo entre dos partes donde se fija un precio para un bien y la fecha futura de entrega del bien.

En un principio el bien negociado, el subyacente del contrato, era un bien tangible; normalmente una materia prima (los commodities). Su intención era evitar las fluctuaciones de precio del bien en cuestión. Ej:

Hoy cerramos un acuerdo para la compra de xxx toneladas de cobre pero hasta dentro de tres meses el material no podremos tener el material en nuestras instalaciones. Para evitar la incertidumbre del precio del cobre dentro de tres meses firmamos un contrato de futuros a tres meses a un precio en concreto de tal forma que el precio de la compra ya esta fijado (e invariable) no le afecta para nada el precio del cobre dentro de tres meses.

Con el paso del tiempo y el desarrollo de los mercados financieros en la segunda mitad del siglo XX se ha ampliado el conjunto de bienes negociados bajo futuros a bienes financieros, tales como divisas, tipos de interés, índices bursátiles, ...

En la actualidad los contratos de futuros también son negociados en los mercados bursátiles.

¿Qué es el mercado de commodities? (commodities plural de commodity)

La traducción literal al español de la palabra inglesa commodity tiene dos acepciones:

• En términos generales la traducción es producto o mercancía que consumimos o comerciamos.
• En el contexto financiero y económico es una materia prima, por ejemplo: petróleo, oro, plata, gas, azúcar, trigo, ...

En este post vamos a entrar en más detalle en el significado en el contexto económico financiero.

Utilizamos el término mercado de commodities para referirnos a un mercado donde se comercia con cualquier bien. Pueden existir varios productores de ese bien pero todos lo producen con el mismo estándar de calidad de tal modo que podemos intercambiar bienes de distintos orígenes sin que haya grandes diferencias. Por ejemplo: podemos intercambiar un barril de petróleo de Arabia Saudí con uno de Irak, ambos pertenecen al mercado del mismo commodity, el petróleo.

Los mercados tradicionales de commodities son:

• Metales como el cobre, aluminio, zinc, oro, plata, ... 
• Alimentos cultivados como el trigo. café, maíz,..
• Carnes como la del cordero, ternera,... 
• Fuentes de energía como petróleo, gas natural,..

El mercado de commodities se está expandiendo en la actualidad cubriendo otros artículos como son monedas extranjeras, índices bursátiles, ancho de banda, minutos de telefonía móvil,..

Los dispositivos electrónicos son un ejemplo de un bien que en la actualidad no se considera susceptible de comerciar como una commodity. El motivo es que los distintos fabricantes ofrecen unas calidades muy diferentes unos de otros.

Las commodities suelen ser comerciadas mediante contratos de futuros para definir claramente los términos contractuales de la compra-venta del bien (fechas, calidad mínima, cantidad,..).

El mercado de commodities también es llamado mercado de futuros.

¿Qué es metadata?

Metadata es la información asociada a un documento (o cualquier información)  como un libro, video, canción,llamada telefónica.. que sin ser parte del documento (o información principal-trasmitida) nos da información adicional sobre él, por ejemplo:

El autor del documento, la fecha de creación del documento, el número de páginas (si fuese un libro), la duración (si fuese un documento sonoro o vídeo), la licencia de uso del documento,... Oto ejemplo: en una llamada telefónica la conversación telefónica es la información pero el número de teléfono emisor, el número de teléfono del receptor, la duración de la llamada, la hora de la llamada,.. es metadata.

La función principal de la metadata es ayudarnos a clasificar y almacenar un documento de tal forma que cuando lo deseemos encontrar nos resulte fácil y rápido.

En algunos casos la diferencia entre metadata e información normal es muy pequeña siendo muy difusa la frontera entre estos dos tipos de información.

Metadata es un término inglés que también es usado en español, si quisiéramos utilizar el español diríamos metadatos.

¿Cual es la causa de los vientos?

Los vientos se crean por los cambios locales de temperatura en las masas de aire provocados por la radiación solar.

Debemos tener en cuenta que las zonas ocupadas por aire frío son zonas donde la presión atmosférica es más alta que las zonas ocupadas con aire caliente. Es por esto que las zonas de aire frío son denominadas zonas de altas presiones y las zonas de aire caliente son llamadas zonas de baja presión.

El proceso empieza al calentarse una masa de aire: al calentarse pierde densidad y se eleva, esto hace que disminuye la presión atmosférica en esa zona.

Entonces el aire frío de las zonas de alta presión atmosférica empieza a circular hacia esa zona de baja presión. Este movimiento de aire es el viento.

Este flujo está afectado por la topografía de la Tierra y la fricción entre tierra y aire y dentro del propio aire. La rotación de la Tierra hace que los vientos tengan una desviación circular conocida como efecto coriolis.

El mar también es afectado por la radiación solar, el mayor calentamiento de unas masas de agua que otras provoca las corrientes marinas.

La temperatura en el mar no es uniforme y está en constante movimiento. Las zonas terrestres tienen otra temperatura distinta a la del mar y tampoco es uniforme. Estas zonas de distintas temperaturas por toda la Tierra contribuyen a que en el aire se generen zonas con distintas temperaturas.

Como intervienen tantos factores predecir la evolución de los vientos con exactitud es muy muy difícil.

Cuando hablamos de los indicadores financieros de una empres ¿Qué es el BPA? ¿es lo mismo EPS que BPA?

BPA es la sigla de "Beneficio Por Acción". EPS es una sigla inglesa cuyo significado es "Earning Per Share". BPA y EPS tienen exactamente el mismo significado, la primera sigla está expresada en español y la segunda en inglés.

Su valor es un cociente:

• El numerador son los beneficios netos de la empresa.
• El denominador es el número de acciones de la empresa.

Si la empresa obtuviese perdidas el BPA sería un número negativo.

Este indicador nos ayuda a comparar la valorización de varias empresas de distintos tamaños. Utilizar únicamente los beneficios netos favorecería a las empresas mayores ya que estás suelen tener una cantidad mayor de beneficios por su tamaño superior.

Este indicador también  nos ayuda a comparar fácilmente cuanto dinero la empresa destina a repartir en dividendos entre sus accionistas frente a lo que se queda la propia empresa para: investigación, nuevos proyectos, liquidez,..

Cuando vemos los indicadores financieros de una empresa, ¿Qué significa PER? ¿P/E es el mismo indicador que PER?

PER es un acrónimo que viene del inglés, es la sigla de Price to Earning Ratio. Este indicador también lo podemos encontrar expresado con el término P/E. Mi experiencia me dice que el término P/E es más usado en fuentes de habla inglesa y PER es más utilizado en fuentes españolas.

Es un cociente donde:

• El numerador es el beneficio de la empresa después de impuestos.
• El denominador es el producto del número de acciones de la empresa por el precio de una acción en el mercado de valores.

Otra forma de cálculo es el siguiente cociente:

• El numerador es BPA (Beneficio Por Acción)
• El denominador es el precio de una acción en el mercado de valores.

Un PER de 16 indica que tendrán que pasar 16 años para que la empresa genere en beneficios, obteniendo todos los años los mismos beneficios, el dinero necesario para comprar el 100% de las acciones de la empresa con el precio de cotización actual de una acción de la empresa.

Lo normal es que las empresas oscilen en un PER entre 12 y 18. Una empresa con un PER superior a este umbral implicaría alguna de estas posibilidades:

• Se espera que la empresa genere próximamente unos beneficios superiores a los actuales.
• La empresa está sobrevalorada.
• El precio de la acción de la empresa está en una fase de burbuja especulativa.

Por tanto, debemos tener cuidado al invertir en empresas con un PER superior a 18.

Es habitual que el PER de una empresa se calcule con el precio de la acción a 31 de diciembre del año anterior y con los beneficios de ese mismo año anterior.

Debemos tener cuidado al utilizar el PER calculado por otros, ya que pueden haber utilizado un beneficio distinto del neto final. Este beneficio utilizado para el cálculo sería superior del neto final al no tener en cuenta impuestos u otros conceptos con lo que el valor PER resultante sería superior (recordemos que los beneficios, los earnings en inglés, están en el numerador de la fórmula). Nos haría pensar que la empresa está menos valorada de lo que realmente está.