¿En qué consiste la filosofía de inversión "value investing"?

El value investing es una filosofía sencilla de explicar y de entender pero es difícil de aplicar. Consiste en invertir en sólidos negocios a un precio razonable.

No debemos quedarnos con que esta filosofía simplemente es comprar las acciones baratas, o cotizando a bajos múltiplos. La clave principal del value investing está en la calidad de lo que se compra. El precio al que se paga es secundario.

La manera en la que determinamos la calidad del activo es lo complejo. Debemos realizar un análisis profundo del negocio o empresa en cuestión. Debemos considerar la inversión como una inversión a muy largo plazo.

A la larga nuestros activos se revalorizarán enormemente gracias a su solidez. Esto es así porque el corto plazo está enormemente condicionado por el contexto económico del momento, además la solidez de los negocios da sus frutos a largo plazo.

Esta es la filosofía inversora de famosos inversores como Peter Lynch, Warren Buffett o Francisco García Paramés.

¿Por qué el plazo más habitual en los contratos de futuros es 3 meses?

El contrato de futuros más habitual es a 3 meses gracias a una reminiscencia del pasado.

Tenemos que remontarnos a la década de los setenta del siglo XIX, tres meses era el tiempo que un barco de vapor mercante cargado de cobre tardaba en llevar a Inglaterra desde Chile.

¿Qué es un contrato de futuros?

Un contrato de futuros, también llamado simplemente un futuro, es un acuerdo entre dos partes donde se fija un precio para un bien y la fecha futura de entrega del bien.

En un principio el bien negociado, el subyacente del contrato, era un bien tangible; normalmente una materia prima (los commodities). Su intención era evitar las fluctuaciones de precio del bien en cuestión. Ej:

Hoy cerramos un acuerdo para la compra de xxx toneladas de cobre pero hasta dentro de tres meses el material no podremos tener el material en nuestras instalaciones. Para evitar la incertidumbre del precio del cobre dentro de tres meses firmamos un contrato de futuros a tres meses a un precio en concreto de tal forma que el precio de la compra ya esta fijado (e invariable) no le afecta para nada el precio del cobre dentro de tres meses.

Con el paso del tiempo y el desarrollo de los mercados financieros en la segunda mitad del siglo XX se ha ampliado el conjunto de bienes negociados bajo futuros a bienes financieros, tales como divisas, tipos de interés, índices bursátiles, ...

En la actualidad los contratos de futuros también son negociados en los mercados bursátiles.

¿Qué es el mercado de commodities? (commodities plural de commodity)

La traducción literal al español de la palabra inglesa commodity tiene dos acepciones:

• En términos generales la traducción es producto o mercancía que consumimos o comerciamos.
• En el contexto financiero y económico es una materia prima, por ejemplo: petróleo, oro, plata, gas, azúcar, trigo, ...

En este post vamos a entrar en más detalle en el significado en el contexto económico financiero.

Utilizamos el término mercado de commodities para referirnos a un mercado donde se comercia con cualquier bien. Pueden existir varios productores de ese bien pero todos lo producen con el mismo estándar de calidad de tal modo que podemos intercambiar bienes de distintos orígenes sin que haya grandes diferencias. Por ejemplo: podemos intercambiar un barril de petróleo de Arabia Saudí con uno de Irak, ambos pertenecen al mercado del mismo commodity, el petróleo.

Los mercados tradicionales de commodities son:

• Metales como el cobre, aluminio, zinc, oro, plata, ... 
• Alimentos cultivados como el trigo. café, maíz,..
• Carnes como la del cordero, ternera,... 
• Fuentes de energía como petróleo, gas natural,..

El mercado de commodities se está expandiendo en la actualidad cubriendo otros artículos como son monedas extranjeras, índices bursátiles, ancho de banda, minutos de telefonía móvil,..

Los dispositivos electrónicos son un ejemplo de un bien que en la actualidad no se considera susceptible de comerciar como una commodity. El motivo es que los distintos fabricantes ofrecen unas calidades muy diferentes unos de otros.

Las commodities suelen ser comerciadas mediante contratos de futuros para definir claramente los términos contractuales de la compra-venta del bien (fechas, calidad mínima, cantidad,..).

El mercado de commodities también es llamado mercado de futuros.

Cuando hablamos de los indicadores financieros de una empres ¿Qué es el BPA? ¿es lo mismo EPS que BPA?

BPA es la sigla de "Beneficio Por Acción". EPS es una sigla inglesa cuyo significado es "Earning Per Share". BPA y EPS tienen exactamente el mismo significado, la primera sigla está expresada en español y la segunda en inglés.

Su valor es un cociente:

• El numerador son los beneficios netos de la empresa.
• El denominador es el número de acciones de la empresa.

Si la empresa obtuviese perdidas el BPA sería un número negativo.

Este indicador nos ayuda a comparar la valorización de varias empresas de distintos tamaños. Utilizar únicamente los beneficios netos favorecería a las empresas mayores ya que estás suelen tener una cantidad mayor de beneficios por su tamaño superior.

Este indicador también  nos ayuda a comparar fácilmente cuanto dinero la empresa destina a repartir en dividendos entre sus accionistas frente a lo que se queda la propia empresa para: investigación, nuevos proyectos, liquidez,..

Cuando vemos los indicadores financieros de una empresa, ¿Qué significa PER? ¿P/E es el mismo indicador que PER?

PER es un acrónimo que viene del inglés, es la sigla de Price to Earning Ratio. Este indicador también lo podemos encontrar expresado con el término P/E. Mi experiencia me dice que el término P/E es más usado en fuentes de habla inglesa y PER es más utilizado en fuentes españolas.

Es un cociente donde:

• El numerador es el beneficio de la empresa después de impuestos.
• El denominador es el producto del número de acciones de la empresa por el precio de una acción en el mercado de valores.

Otra forma de cálculo es el siguiente cociente:

• El numerador es BPA (Beneficio Por Acción)
• El denominador es el precio de una acción en el mercado de valores.

Un PER de 16 indica que tendrán que pasar 16 años para que la empresa genere en beneficios, obteniendo todos los años los mismos beneficios, el dinero necesario para comprar el 100% de las acciones de la empresa con el precio de cotización actual de una acción de la empresa.

Lo normal es que las empresas oscilen en un PER entre 12 y 18. Una empresa con un PER superior a este umbral implicaría alguna de estas posibilidades:

• Se espera que la empresa genere próximamente unos beneficios superiores a los actuales.
• La empresa está sobrevalorada.
• El precio de la acción de la empresa está en una fase de burbuja especulativa.

Por tanto, debemos tener cuidado al invertir en empresas con un PER superior a 18.

Es habitual que el PER de una empresa se calcule con el precio de la acción a 31 de diciembre del año anterior y con los beneficios de ese mismo año anterior.

Debemos tener cuidado al utilizar el PER calculado por otros, ya que pueden haber utilizado un beneficio distinto del neto final. Este beneficio utilizado para el cálculo sería superior del neto final al no tener en cuenta impuestos u otros conceptos con lo que el valor PER resultante sería superior (recordemos que los beneficios, los earnings en inglés, están en el numerador de la fórmula). Nos haría pensar que la empresa está menos valorada de lo que realmente está.

¿Qué significa EONIA?

EONIA es la sigla del término inglés Euro OverNight Index Average.

Podríamos definirlo como el interés que pagan las entidades financieras en los préstamos en euros que se hacen unas a o otras con plazo de vencimiento un día. Un conjunto gran de entidades colaboradores del Banco Central Europeo envían a éste el interés de estas operaciones a un día y el Banco Central Europeo calcula un interés medio ponderado de todas ellas, este interés es el EONIA.

Cotización diaria.

¿Qué es el mercado FOREX?

FOREX es un sigla proveniente del inglés cuyo significado es FORegin EXchange.

Foreign exchange es el término inglés para nombrar al mercado internacional de divisas. Este mercado dominado por la oferta y la demanda fija las de tasas de cambio de unas monedas a otras. Es un mercado mundial y descentralizado.

¿Qué es una compañía blue chip?

Cuando decimos que una compañía es un blue chip queremos decir que es una compañía de gran tamaño, venden productos o servicios ya asentados en el mercado, de calidad contrastada por sus consumidores/clientes, con un crecimiento estable y a priori con una volatilidad en su cotización bursatil reducida.

El origen del término viene de las fichas del póker donde el color azul representa a las de más valor.